走过12年，走出国内细分行业冠军301家

自2004年5月27日成立以来，中小企业板走过了12年。截至2016年5月20日，中小企业板共有786家上市公司，是2004年的20.7倍，市场规模逐步扩大；累计融资规模达到14683亿元，是2004年全年融资额的161.3倍。

一批行业领军企业从中小企业板走出

截至5月20日，中小企业板有制造业公司614家，占比为78.12%，随着金融保险、房地产、信息技术、文体传播、物流服务等行业公司相继出现，中小企业板已经扩张到了16个行业，行业分布进一步完善。

同时，一批知名企业从中小企业板走了出来，比亚迪、苏宁云商、海康威视、金风科技、科大讯飞等已成为行业领军企业。786家公司中，405家公司主导产品（服务）的市场地位位居国内前三名，其中301家位居国内市场第一名，110家位居国际市场前三名。中小企业板全力服务主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业，是全球专注中小企业为数不多的成功市场之一。

华泰联合证券总裁刘晓丹认为，中小板走出一批批优秀的知名企业，跟这个板块的特点是有关联的。比如，严格的监管模式、上市民营企业优秀的公司治理与企业家精神、以股东价值增长为最重要利益诉求的治理结构，这些都对公司成长起到了很大作用。同时这还与最初中小板对上市企业的选择有关，当时上市的这些企业大多是制造业和高科技企业，属于中国经济高速增长时代的高成长性行业。虽然，目前有的行业开始发展缓慢，但是，他们也积极推动了转型，比如苏宁电器转型为苏宁云商等。

成为并购重组交易最活跃的板块

作为国家民营经济和新兴产业的典型代表，中小企业板上市公司充分发挥对市场经济嗅觉敏锐、反应快速的优势，运用资本市场手段深化产业升级、实现跨越式发展，中小企业板因此成为并购重组交易最为活跃的板块。2011年—2015年推出重大资产重组方案的公司数分别为8家、17家、42家、94家、160家，合计交易金额分别为93亿元、143亿元、611亿元、1295亿元、4053亿元，平均年增幅均在100%以上。截至2015年12月31日，中小企业板累计实施完成重组方案214家次，累计金额达3102亿元。

2015年92家公司完成101次重大资产重组，累计金额2339亿元，同比增长210%。92家公司2015年平均营业收入和净利润分别同比增长25.62%和25.86%，明显高于板块平均水平。

刘晓丹认为，并购重组是资本市场优化资源配置的最主要、最核心的制度，也是推动公司市值不断成长的最核心的手段之一。中小板高度活跃的并购重组交易，很大程度与中小板民营企业基因相关联。同时，并购重组也是资本市场的一种新陈代谢，并购过程体现了产业升级换代的逻辑。

成为高新技术企业进入资本市场的主渠道之一

随着多层次资本市场建设的推进，中小企业板已经成为高新技术企业进入资本市场的主渠道之一。据统计，截至5月20日，中小企业板公司有570家高新技术企业，占比为72.52％，其中拥有国家火炬计划项目的公司254家，拥有国家863计划项目的公司70家，获得国家创新基金支持的公司100家。

上市为高新技术企业提高研发投入创造了有利条件。2015年，中小企业板上市公司的研发投入合计达到671亿元，较上年增长14.33%，平均每家公司研发投入8556万元，占营业收入的比重为2.81%。245家战略新兴产业企业平均研发投入1.36亿元，同比增长18.43%，平均研发投入占营业收入的比重为5.03%，显著高于板块平均水平，与其产业特点相匹配。

大量的研发投入取得了丰硕的创新成果，例如，比亚迪公司拥有2.14万研发人员，2014年及2015年研发投入均高达36亿元，比亚迪研发推出的纯电动大巴K9和纯电动出租车e6已在全球六大洲、43个国家和地区、超过190个城市成功运营。

投资过华大基因、光启科学、柔宇科技等很多成功的项目，老牌VC松禾资本对中小板市场支持高新产业发展体会深刻。“技术的进步一靠人才二靠资金，大量掌握更先进技术的企业与传统中小板企业进行并购重组，将带来产业升级。”松禾资本创始合伙人厉伟告诉记者，从制度设计上，中小板更容易吸引新技术借道进入资本市场，一方面中小板企业通过收购高新技术企业升级换代，另一方面中小板成为中小创新企业快速进入资本市场的渠道。

厉伟认为，中小板对高新技术的促进作用非常大，从中小板的研发投入数据就能证实，公司上市前与上市后在研发投入方面增加很明显，技术更新换代很快。国家进入转型期，供给侧改革重视通过创新，特别是技术创新来增加有效供给。所以中小板企业作为资本市场中最活跃的一个群体，对技术和创新的追求更加热衷和坚定。